O artigo Sustainability-linked bonds and their role in the energy transition discute o papel, o impacto e a economia por trás dos títulos vinculados à sustentabilidade (SLBs – Sustainability-linked bonds) na transição energética. Os SLBs são títulos que incorporam um cupom de penalidade, geralmente na forma de um cupom step-up (pagamento aumentado) quando o emissor não consegue atingir uma das metas de sustentabilidade acordadas. Também podem incorporar um cupom step-down se o emissor conseguir atingir suas metas. Em contraste com os títulos verdes, os SLBs captam financiamentos de “propósito geral”, o que significa que o capital levantado não é restrito a projetos elegíveis e ativos específicos com benefício ambiental. Além disso, as metas de sustentabilidade não precisam estar vinculadas à transição energética e podem incluir metas relacionadas aos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável. No entanto, a maioria dos SLBs inclui como meta principal a redução de GEEs ou metas relacionadas à transição energética.

O artigo também evidencia como o mercado de SLB vem crescendo rapidamente desde a primeira emissão em 2018. A emissão total de SLBs foi avaliada em mais de US$ 120 bilhões em 2021 e atingiu US$ 155 bilhões no primeiro trimestre de 2022. A exposição setorial dos emissores mostra que os SLBs são considerados complementares aos títulos verdes em determinados setores ou uma alternativa em outros setores. Os setores de serviços públicos, imobiliário e financeiro estão entre os maiores emissores de títulos verdes e de SLBs, embora os SLBs representem uma pequena parcela de suas carteiras de financiamento em comparação com os títulos verdes. Por outro lado, setores intensivos em carbono, como industriais, materiais e energia, estão entre os maiores adotantes de SLBs e entraram apenas marginalmente no mercado de títulos verdes. Esse padrão mostra que os SLBs são um instrumento particularmente adequado para setores de difícil redução de emissões. Para os autores, pode-se esperar que tais títulos desempenhem um papel importante no financiamento da sustentabilidade para esses setores no futuro.

Oxford Energy – Andrea Maino (economista financeiro, com pesquisa em mercados de energia e transição energética).

Link de acesso:

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